Entre os principais problemas de avalição de startups, destacam-se: i) dificuldade de avaliar empresas de alto crescimento, ii) complexidade da sua estrutura patrimonial, iii) diversidade dos seus ativos intangíveis - capital intelectual, patentes etc, iv) particularidades do quadro institucional do local de operação – sistema legal, cultura, nível de inovação do país ou região, e vi) pouca ou nenhuma representatividade do seu custo de capital. Essa dificuldade em identificar as premissas mais adequadas, faz com que os métodos tradicionais de avaliação de empresas - como o fluxo de caixa descontado e múltiplos - enviesem a apuração do valor correto das startups. Logo, elementos que auxiliem na mitigação das incertezas envolvidas nesse processo contribuem para uma avaliação mais apropriada.

O projeto considera a realização de pesquisas acadêmicas para fins de identificação dos inputs e métodos de avaliação mais adequados de startups.

O projeto visa identificar os principais fatores que afetam e métodos de avaliação das startups. As tecnologias que fazem parte do conjunto da indústria 4.0 vão impactar todos os segmentos produtivos, além de permitir a criação de novos modelos de negócios. As empresas inovadoras que surgem nesse novo cenário, normalmente, o fazem por meio de startups. Entretanto, em sua fase inicial, as startups apresentam resultados negativos em decorrência da pouca ou nenhuma receita auferida. Como não possuem histórico, seu valor patrimonial é irrelevante. A estimativa de seu valor relativo prescinde da existência de empresas comparáveis, o que é difícil de identificar devido ao seu caráter inovador. Valor de capitalização não há. Finalmente, a aplicação do método de fluxo de caixa descontado é pouco preciso em decorrência das incertezas sobre sua projeção de crescimento, cálculo do custo de capital próprio – e consequente taxa de desconto, bem como da definição de cenários. Assim, atribuir valor às startups é tarefa difícil e passível de incorreções, o que torna esse processo ainda mais relevante.

A identificação dos métodos mais adequados de valuation das empresas da indústria 4.0 é imprescindível para a viabilização econômica de segmentos não tradicionais, tais como - nanotecnologia, neurotecnologia, biotecnologia, robótica, inteligência artificial e armazenamento de energia. Para as empresas já estabelecidas, há que de identificar métodos quantitativos inovadores – ex: stock options. Já para as startups, há que se buscar alternativas às informações financeiras tradicionais, que devem agir como proxies de desempenho – ex: capilaridade da rede de relacionamento, qualidade dos recursos internos, expansão do número de funcionários, experiência da equipe, número de patentes, características do negócio, quantidade de rodadas de captações, aportes anuais dos fundos de private equity e venture capital. A não aferição mais adequada desses negócios pode dificultar sua liquidez e velocidade de evolução da quarta revolução industrial.